本报讯 今年杭城酷暑，热浪滚滚，而在集团19楼会议室也是热点不断、热潮迭起，集团资产证券化系列讲座第一期“新三板与深化国有企业改革”专题会于7月31日下午开讲。“新三板”业务的开创者之一、全国中小企业股份转让系统副总经理陈永民、市场发展部总监胡益民及东方证券证券投资业务总部副总经理姚春潮联手为集团本级及成员企业领导送上了“新三板滋补餐”。省国资委产权处副处长沈瑾、杭州市各城区政府代表、省属兄弟公司相关领导一起参加了讲座。集团蓝翔副总裁主持了讲座。

陈永民副总经理首先简明扼要地介绍了“新三板”市场的基本概况，使参会人员对“新三板”市场的起源及发展历程有了全景式的了解。他指出，“新三板”市场地位的确立从2013年起，其设立原因是为中小企业解决融资难等问题，探索区别于主板、创业板的资本市场改革与创新。“新三板”来源于继上海、深圳证券交易所之后的第三家全国性证券交易场所，即全国股转系统。他强调，它与沪深交易所一样，市场主体受证券法的监管，如规范的信息披露、公开的交易、报价信息等。但“新三板”市场更着重于信息披露，对盈亏、同业竞争等均为刚性要求，这有利于为有持续经营、研发能力但处于创业初期或研发阶段的公司提供资金支持，切实服务于创新型、成长型、创业型的中小微企业。

同样，在再融资制度方面，“新三板”市场对挂牌公司发行股票的规定也较为宽松，这主要体现在无发行时间、比例、定价等的限制，发行方式也更为灵活，公司可选择在董事会时确定发行对象、价格，也可在董事会后通过路演、询价方式确定，或者可先挂牌待时机成熟时再发行股票。

陈永民副总经理还介绍了“新三板”的三种交易方式，即协议方式、做市方式和竞价方式，满足了不同企业的不同发展需要。他解释道，做市方式解决有盘无市的尴尬局面；协议转让是不指定报单的公开市场集中转让方式，与做市方式相同，分散了公司股权。但“新三板”目前缺少竞价交易这一交易方式，无法满足投资者对大宗交易的需求。

“新三板”是以为中小微企业发展、资本投入、并购与退出提供服务为主要设立目的，因此机构投资者是该市场的主要投资群体，而个人投资者的投入门槛相对较高，需要2年以上证券投资经验，拥有总计不小于500万元的现金和有价证券等条件。

最后，陈永民副总经理提到，企业挂牌“新三板” 的积极性正迅速提高，仅4月份就受理了600余家企业的申请，他认为应适度控制“新三板”市场爆发增长的活跃度，维护证券交易的稳定。

随后，胡益民总监从“新三板”的市场地位及主要功能、“新三板”市场发展情况和“新三板”制度特色三个方面介绍了“新三板”作为新市场为资本市场带来的新机遇。他介绍到全国股转系统是独立市场，不是沪深交易所的预备板、孵化器，但它与沪深交易所及区域性股权市场存在连通关系。全国股转系统既开展场内市场业务，也开展场外市场业务，同时为符合《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》（国发[2011]38号）要求的在区域性股权转让市场进行股权非公开转让的公司提供公开转让股份的场所。

全国股转系统的建设拓展了金融服务实体经济的范围，延伸了金融服务实体经济的阶段，对广大创业期、成长期的中小微企业打开了公开资本市场的大门，促进了产业资本对接新兴业态的实体经济，助力了全民创新万众创业。其主要八项功能是提高企业规范治理水平、发现公司股票价值、提供高效便捷的股权和债券融资、以股权激励汇集人才、推动企业并购重组、设立股份公开转让平台、增进企业信用等级、提升企业形象和认知度。目前，“新三板”市场规模快速扩大，挂牌企业已实现行业全覆盖，地域辐射范围包含31个省、市、自治区。在“新三板”挂牌企业的融资额、股票成交量、并购重组的次数均逐年呈现井喷式增长。最后胡益民从挂牌准入制度、交易制度和融资制度三方面详细阐述了“新三板”市场的制度特色，使有意申报“新三板”的成员公司对该市场有了进一步的了解，有利于今后更规范、高效地参与“新三板”挂牌、交易。

来自东方证券的证券投资业务总部副总经理姚春潮在接下来的讲座中就“新三板”功能定位、挂牌交易制度等结合自身多年从业经验给予了深入的讲解。拥有多年做市商经验的姚春潮副总经理介绍到，做市商通过不断地双向买卖证券来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求，为股票提供流通性和合理估值。从2014年8月25日至2015年7月24日，全部628只做市股票（占比22%）累计年化周转率为34.25%。

同时姚春潮副总经理也对“新三板”的发展前景充满信心。他介绍说，近年来企业挂牌“新三板”的积极性正空前提高，“新三板”挂牌公司自2013年底的356家增加到2015年7月30日的3018家。而且，“新三板”的包容性更强，具有A股稀缺标的。境内上市公司子公司、海外框架公司回归等案例在“新三板”市场频频出现。最后他表示“新三板”内部分层使投资者门槛降低成为一种必然趋势，也使竞价交易的推出加快进度，“新三板”挂牌公司将获得诸如并购、转板等更加多元化的退出渠道。

三位专家从“新三板”的战略定位、整体情况、市场特点、融资交易现状以及监管制度、市场风险等方面出发进行全面、细致的解读，使参加讲座的人员对“新三板”有了整体、系统的认识。蓝总最后希望各成员企业、干部职工能更加关心支持集团资产证券化工作及金控平台建设。

                                      （桑靓）